比特币贷款：用你的 BTC 借款
为了应付短期需求而卖出比特币，一直让人感觉不对劲。你要缴资本利得税，你失去了仓位，而如果卖出后的那一周价格上涨了，你一定会知道。
比特币贷款的存在，正是为了这种情况。你存入 BTC 作为抵押品，以此借入现金或稳定币，还款后拿回你的比特币。
以下是它实际的运作方式。
什么是比特币贷款？
比特币贷款让你在不卖出 BTC 的前提下，用它作为抵押品借钱。你的 BTC 充当贷方的担保。想更深入地了解这一抵押模型如何运作，请参阅我们的 BTC 支持的稳定币指南。
基本流程：
- 把比特币存入借贷平台
- 收到一笔以现金（USD、GBP）或稳定币（USDC、USDT）计价的贷款
- 偿还本金加利息
- 你的 BTC 被退回
如果你不还款，或者 BTC 价格跌得太深，平台会清算你的抵押品来覆盖贷款。这被称为追加保证金通知，也是你开始之前需要理解的主要风险。
你能借多少？
大多数平台提供 40% 至 70% 之间的贷款价值比（LTV）。
这意味着如果你存入价值 10,000 英镑的 BTC，你可以借到 4,000 至 7,000 英镑。你的 LTV 越低，仓位越安全。在价格下跌触发清算之前，有更多缓冲空间。
Ledn 提供 50% LTV，APR 为 11.9%。Nexo 最高到 50% LTV，起点为 2.9%（如果你持有他们的代币），不持有则为 18.9%。Aave 这一 DeFi 选项大约在 0.5% APR，但使用它需要更多技术知识。
CeFi 与 DeFi 比特币贷款对比
中心化（CeFi） 平台如 Ledn、Nexo 和 Coinbase 会替你处理一切。你存入 BTC，他们管理这笔贷款。这很简单，但你的 BTC 由他们持有。
去中心化（DeFi） 协议运行在智能合约上。没有公司持有你的抵押品。代码持有。利率更低，但复杂度更高。
Ducat 属于第三类：比特币原生 DeFi。你存入 BTC，在金库中保留完整托管权，并选择你收到什么：UNIT（一种比特币原生稳定币），或者直接到你钱包的 USDC。没有封装 BTC，没有中间人。
2026 年比特币贷款利率是多少？
主要平台的当前利率：
| 平台 | APR | LTV | 抵押品持有方 |
|---|---|---|---|
| Ledn | 11.9% | 50% | 平台（不外借） |
| Nexo | 2.9–18.9% | 50% | 平台（不外借） |
| Coinbase（通过 Morpho） | 浮动 | 最高 40% | 智能合约 |
| Aave | ~0.5% | 浮动 | 智能合约 |
| YouHodler | 最高 27% | 最高 90% | 平台（外借） |
更高的 LTV 意味着更强的借款能力，但也意味着更高的清算风险。会把你的抵押品外借的平台可能提供更便宜的利率，但引入了交易对手风险。如果他们那边出了问题，你的 BTC 可能面临风险。
税务角度
在大多数司法管辖区，用 BTC 借款不是应税事件。卖出则是。
这是比特币贷款增长的一个重要原因。长期持有者可以在不触发资本利得税的情况下获得流动性。请务必就你的具体情况咨询税务顾问，但对英国和美国的大多数持有者来说，这一区分是成立的。我们在 用比特币借款的分步指南 中完整介绍了借款流程。
需要留意什么
清算。 如果 BTC 大幅下跌，而你的 LTV 超过了平台的上限，他们会卖出你的抵押品来覆盖贷款。在借款之前，先弄清楚你的清算价格。
抵押品再抵押。 有些平台会把你的 BTC 借给其他借款人以产生收益。这是额外的一层风险。Ledn、Nexo 和 Ducat 不这样做。
托管风险。 使用 CeFi 平台，就意味着你把 BTC 托付给一家公司。Celsius 在 2022 年展示了这种信任崩塌时会发生什么。非托管方案消除了这一风险。
比特币 L1 上的比特币贷款
大多数 DeFi 借贷仍然运行在以太坊或以太坊兼容链上。这意味着你的 BTC 必须先被封装（wBTC、cbBTC）才能用作抵押品。
封装带来了跨链桥风险。如果跨链桥被利用，即便真正的 BTC 安然无恙，你的封装 BTC 也可能一文不值。比特币核心网络本身从未遭受过这类漏洞攻击。
Ducat 消除了这一点。金库原生运行在比特币 L1 上，因此你的 BTC 从不离开比特币网络。你可以借入 UNIT——一种比特币原生稳定币——或者直接收到 USDC。哪种更适合你，就选哪种。
这是现存的、用 BTC 借款最直接的方式。
文中引用的利率来自 2026 年 3 月。请直接向各平台核实当前条款。
