如何以比特币为抵押借款：实用指南
以比特币为抵押借款，就是质押 BTC，获得日后必须偿还的现金或稳定币。你仍承受比特币价格波动，但已质押的币受到限制，触发贷款清算规则时可能被出售。借款还会带来还款义务；这不是获得免费现金的办法。
本指南提供比较报价的步骤。产品页面及原始资料核查于 2026 年 10 月 11 日。条款和准入资格可能变化，应以实际报价和合同为准。
BTC 抵押贷款如何运作
- 确定所需到账资产。 你需要银行账户中的资金、USDC，还是另一种稳定币？资产兑换可能增加费用与风险。
- 选择抵押品模式。 托管型贷款机构按合同持有 BTC；多签或金库按签名规则分配控制权；链上市场可能需要封装 BTC 代币。
- 审慎选择借款额。 LTV 等于未偿债务除以 BTC 抵押品现值。较低的初始 LTV 为跌价留下更大空间，但清算门槛和过程因提供方而异。
- 阅读完整报价。 记录实际到账额、利息或一次性费用、其他收费、还款期限，以及触发警告或清算时的 BTC 价格。
- 存入抵押品并持续关注。 在允许的情况下，于触及清算门槛前还款或追加抵押。还款来源不要完全依赖 BTC 涨价。
- 还款并取回 BTC。 确认赎回耗时、由谁签署放行，以及正常界面不可用时该如何处理。
借自己有能力偿还的金额
先确定具体资金需求和可靠还款来源，再倒推可以质押多少 BTC。借到提供方允许的最高额，会让市场下跌时的缓冲更小。如果唯一还款计划是“BTC 以后会涨”，应缩小贷款或比较出售一部分 BTC。
Ducat 借款页面介绍了比特币 L1 金库流程。Ducat 仍处于主网封闭 Alpha 阶段，准入受限。符合准入条件的用户可选择 UNIT 或 USDC 到账。签名前请在应用内确认个人资格、交易预览、净到账额、抵押要求和赎回规则。
选择平台前先理解 LTV
LTV 压力测试示例
假设你质押价值 40,000 美元的 BTC，借出 20,000 美元，初始 LTV 为 50%。如果 BTC 跌 25%，抵押品价值变为 30,000 美元，LTV 将升至约 66.7%，这还未计入新增利息或费用。如果 BTC 跌 37.5%，抵押品价值变成 25,000 美元，LTV 达到 80%。Ledn 和 Arch 均描述其 BTC 贷款在 80% 时会触发清算措施，但警告和卖出过程不同。其他市场则使用其他门槛。
| BTC 跌幅 | BTC 抵押品价值 | 20,000 美元债务不变时的 LTV |
|---|---|---|
| 0% | 40,000 美元 | 50% |
| 20% | 32,000 美元 | 62.5% |
| 25% | 30,000 美元 | 66.7% |
| 37.5% | 25,000 美元 | 80% |
初始借款上限与清算门槛
提供方的最高初始 LTV 不是清算 LTV。两个数字都应询问。还要确认债务是否因利息增加、清算是部分还是全部、是否收取罚金，以及追加抵押多久生效。我们的BTC 抵押品指南更详细地解释了这些术语。
比较实时报价
| 路径 | 在实时报价中核实 | 原始条款 |
|---|---|---|
| Ledn | 固定 APR 分档、12 个月到期、抵押品转押条款 | Ledn 贷款 |
| Strike | 随地区和产品变化的 APR、标准贷款包括利息的 50% 初始 LTV、60 天结清限制 | Strike 利率表 |
| Arch | 已计入贷款发放费的 APR 档位、BTC 最高 60% 初始 LTV | Arch 费率表 |
| Lava | 利息报价、资金占用费、金库和清算规则 | Lava 费用说明 |
| Coinbase | 浮动利率和费用；BTC 转为 Base 上 Morpho 的 cbBTC | Coinbase 贷款指南 |
| Nexo | 产品、会员等级、到账方式和抵押品条款 | Nexo BTC 信用额度 |
| Aave | 具体市场利率、BTC 封装代币、合约与清算参数 | Aave 应用 |
| Hodl Hodl | 与贷款人议定的条款、1.5% 贷款发放费、仅加密资产到账 | Hodl Hodl 借贷 |
| Unchained | 协作托管、最低借款额、借款人资格 | Unchained 贷款 |
| Ducat | 一次性 7% 费用、实际到账、金库与赎回规则 | BTC 抵押借款 |
利率比较提供注明日期的定价快照；九种抵押模式对比更详细说明托管差异。旧文章中的利率不能代替当前报价。
贷款实际花费多少？
比较相同的净到账额
应针对同样的净到账金额和预期持有期限比较。把利息、贷款发放费或铸造费用、兑换成本、网络费，以及结清或清算时的费用都计入。APR 与一次性收费不是同一单位，不加上期限便无法直接比较。
例如，假设贷款 10,000 美元按 10% 简单年利率计息，六个月约 500 美元，一年约 1,000 美元，尚未计入其他费用。若 Ducat 的 7% 一次性费用以 10,000 美元为基数，则是 700 美元。此简化例子中，较短期限更有利于 APR，较长期限更有利于一次性费用。真实结果取决于计费基数、收取时间、计息方式、到账额和还款规则。请查看各自交易预览，不要将例子当成报价。
借入稳定币后再存入平台赚收益，是增加了一项有亏损、流动性、代币和协议风险的投资。显示的 APY 可以改变，不能保证覆盖借款成本。使用借来的资金前，应计算组合现金流和最坏情况下的还款能力。
稳定币也是风险的一部分
若贷款以 USDC 或 UNIT 到账，不要未经核实就把余额当作银行美元。应确认所用网络、发行方、赎回路径和兑换成本。如果日常支出使用法币，还要把兑换和提现步骤计入价格与时间。稳定币的目标价格并非在所有市场条件下的赎回保证。
托管与抵押品权利
Ledn 表示，Custodied Loan 抵押品可转押给机构美元融资伙伴或融资载体，但不能再借出赚取收益。Arch 表示，抵押品由 Anchorage Digital 托管，不用于再抵押。这些是提供方所述、需要结合合同阅读的安排，不能理解为对企业失败风险的绝对保证。
Coinbase 表示，BTC 会转成 cbBTC 并抵押于 Base 上的 Morpho。这增加封装代币和智能合约依赖。Aave 的 BTC 市场也需要 BTC 映射代币。比特币 L1 金库避免了这种转换，但仍有签名、预言机、清算和恢复风险。非托管贷款指南进一步解释应问的问题。
借款还是出售？
出售 BTC 会终止已卖出部分的价格敞口，也不留下贷款债务。借款保留价格敞口，但增加费用、持续监控和抵押品被卖出的可能性。两种方式的税务处理取决于所在地和交易结构；不要假定借款或清算一定免税。保留记录，并咨询熟悉当地规定的专业人士。
借款更适合有明确资金需求、能够从其他来源还款，并能承受 BTC 大幅下跌，而无需指望自己届时一定能紧急追加抵押的人。
哪些情况下借款可能不合适
如果没有还款来源，却打算借款支付持续生活费用；如果追加抵押会迫使你卖掉其他必需资产；或如果最低借款额远高于所需金额，都应格外谨慎。此时出售一小部分 BTC 或寻找其他资金来源，可能让你承担更少义务。
存入 BTC 前需要回答的问题
- 扣除所有费用和兑换后，实际到账多少？
- 三个月、六个月或十二个月结清时应付多少？
- BTC 跌到什么价格会收到警告、触发清算及罚金？
- 谁有权移动抵押品？界面故障时如何取回？
- 能否提前还款？到期时会发生什么？
- 你所在地区可以使用该产品吗？
常见问题
不卖比特币也能借款吗？ 可以，这正是 BTC 抵押贷款的用途，但 BTC 会成为受限制的抵押品，清算时仍可能被卖出。
可以借入 USDC 吗？ 多家提供方在符合资格的情况下提供 USDC。Ledn、Arch 和 Coinbase均描述了 USDC 路径。Ducat 也向符合封闭 Alpha 准入条件的用户提供 USDC 或 UNIT 到账；请在应用内核实实时报价和兑换成本。
比特币贷款一定比出售便宜吗？ 不一定。利息、一次性费用、兑换成本、潜在清算和税务处理都可能改变结果。应按自己的情况比较真实现金流。
如果 Ducat 的比特币 L1 模式符合你的要求，请查看当前借款流程，并在应用内核实报价。
提供方页面核查于 2026 年 10 月 11 日。Ducat 的 7% 费用已在本次更新中得到确认。本文仅供一般参考，不构成财务或税务建议。
