如何以比特幣爲抵押借款：實用指南
以比特幣爲抵押借款，就是質押 BTC，獲得日後必須償還的現金或穩定幣。你仍承受比特幣價格波動，但已質押的幣受到限制，觸發貸款清算規則時可能被出售。借款還會帶來還款義務；這不是獲得免費現金的辦法。
本指南提供比較報價的步驟。產品頁面及原始資料覈查於 2026 年 10 月 11 日。條款和准入資格可能變化，應以實際報價和合同爲準。
BTC 抵押貸款如何運作
- 確定所需到賬資產。 你需要銀行賬戶中的資金、USDC，還是另一種穩定幣？資產兌換可能增加費用與風險。
- 選擇抵押品模式。 託管型貸款機構按合同持有 BTC；多籤或金庫按簽名規則分配控制權；鏈上市場可能需要封裝 BTC 代幣。
- 審慎選擇借款額。 LTV 等於未償債務除以 BTC 抵押品現值。較低的初始 LTV 爲跌價留下更大空間，但清算門檻和過程因提供方而異。
- 閱讀完整報價。 記錄實際到賬額、利息或一次性費用、其他收費、還款期限，以及觸發警告或清算時的 BTC 價格。
- 存入抵押品並持續關注。 在允許的情況下，於觸及清算門檻前還款或追加抵押。還款來源不要完全依賴 BTC 漲價。
- 還款並取回 BTC。 確認贖回耗時、由誰簽署放行，以及正常界面不可用時該如何處理。
借自己有能力償還的金額
先確定具體資金需求和可靠還款來源，再倒推可以質押多少 BTC。借到提供方允許的最高額，會讓市場下跌時的緩衝更小。如果唯一還款計劃是「BTC 以後會漲」，應縮小貸款或比較出售一部分 BTC。
Ducat 借款頁面介紹了比特幣 L1 金庫流程。Ducat 仍處於主網封閉 Alpha 階段，准入受限。符合准入條件的用戶可選擇 UNIT 或 USDC 到賬。簽名前請在應用內確認個人資格、交易預覽、淨到賬額、抵押要求和贖回規則。
選擇平台前先理解 LTV
LTV 壓力測試示例
假設你質押價值 40,000 美元的 BTC，借出 20,000 美元，初始 LTV 爲 50%。如果 BTC 跌 25%，抵押品價值變爲 30,000 美元，LTV 將升至約 66.7%，這還未計入新增利息或費用。如果 BTC 跌 37.5%，抵押品價值變成 25,000 美元，LTV 達到 80%。Ledn 和 Arch 均描述其 BTC 貸款在 80% 時會觸發清算措施，但警告和賣出過程不同。其他市場則使用其他門檻。
| BTC 跌幅 | BTC 抵押品價值 | 20,000 美元債務不變時的 LTV |
|---|---|---|
| 0% | 40,000 美元 | 50% |
| 20% | 32,000 美元 | 62.5% |
| 25% | 30,000 美元 | 66.7% |
| 37.5% | 25,000 美元 | 80% |
初始借款上限與清算門檻
提供方的最高初始 LTV 不是清算 LTV。兩個數字都應詢問。還要確認債務是否因利息增加、清算是部分還是全部、是否收取罰金，以及追加抵押多久生效。我們的BTC 抵押品指南更詳細地解釋了這些術語。
比較實時報價
| 路徑 | 在實時報價中核實 | 原始條款 |
|---|---|---|
| Ledn | 固定 APR 分檔、12 個月到期、抵押品轉押條款 | Ledn 貸款 |
| Strike | 隨地區和產品變化的 APR、標準貸款包括利息的 50% 初始 LTV、60 天結清限制 | Strike 利率表 |
| Arch | 已計入貸款發放費的 APR 檔位、BTC 最高 60% 初始 LTV | Arch 費率表 |
| Lava | 利息報價、資金佔用費、金庫和清算規則 | Lava 費用說明 |
| Coinbase | 浮動利率和費用；BTC 轉爲 Base 上 Morpho 的 cbBTC | Coinbase 貸款指南 |
| Nexo | 產品、會員等級、到賬方式和抵押品條款 | Nexo BTC 信用額度 |
| Aave | 具體市場利率、BTC 封裝代幣、合約與清算參數 | Aave 應用 |
| Hodl Hodl | 與貸款人議定的條款、1.5% 貸款發放費、僅加密資產到賬 | Hodl Hodl 借貸 |
| Unchained | 協作託管、最低借款額、借款人資格 | Unchained 貸款 |
| Ducat | 一次性 7% 費用、實際到賬、金庫與贖回規則 | BTC 抵押借款 |
利率比較提供註明日期的定價快照；九種抵押模式對比更詳細說明託管差異。舊文章中的利率不能代替當前報價。
貸款實際花費多少？
比較相同的淨到賬額
應針對同樣的淨到賬金額和預期持有期限比較。把利息、貸款發放費或鑄造費用、兌換成本、網絡費，以及結清或清算時的費用都計入。APR 與一次性收費不是同一單位，不加上期限便無法直接比較。
例如，假設貸款 10,000 美元按 10% 簡單年利率計息，六個月約 500 美元，一年約 1,000 美元，尚未計入其他費用。若 Ducat 的 7% 一次性費用以 10,000 美元爲基數，則是 700 美元。此簡化例子中，較短期限更有利於 APR，較長期限更有利於一次性費用。真實結果取決於計費基數、收取時間、計息方式、到賬額和還款規則。請查看各自交易預覽，不要將例子當成報價。
借入穩定幣後再存入平台賺收益，是增加了一項有虧損、流動性、代幣和協議風險的投資。顯示的 APY 可以改變，不能保證覆蓋借款成本。使用借來的資金前，應計算組合現金流和最壞情況下的還款能力。
穩定幣也是風險的一部分
若貸款以 USDC 或 UNIT 到賬，不要未經覈實就把餘額當作銀行美元。應確認所用網絡、發行方、贖回路徑和兌換成本。如果日常支出使用法幣，還要把兌換和提現步驟計入價格與時間。穩定幣的目標價格並非在所有市場條件下的贖回保證。
託管與抵押品權利
Ledn 表示，Custodied Loan 抵押品可轉押給機構美元融資夥伴或融資載體，但不能再借出賺取收益。Arch 表示，抵押品由 Anchorage Digital 託管，不用於再抵押。這些是提供方所述、需要結合合同閱讀的安排，不能理解爲對企業失敗風險的絕對保證。
Coinbase 表示，BTC 會轉成 cbBTC 並抵押於 Base 上的 Morpho。這增加封裝代幣和智能合約依賴。Aave 的 BTC 市場也需要 BTC 映射代幣。比特幣 L1 金庫避免了這種轉換，但仍有簽名、預言機、清算和恢復風險。非託管貸款指南進一步解釋應問的問題。
借款還是出售？
出售 BTC 會終止已賣出部分的價格敞口，也不留下貸款債務。借款保留價格敞口，但增加費用、持續監控和抵押品被賣出的可能性。兩種方式的稅務處理取決於所在地和交易結構；不要假定借款或清算一定免稅。保留記錄，並諮詢熟悉當地規定的專業人士。
借款更適合有明確資金需求、能夠從其他來源還款，並能承受 BTC 大幅下跌，而無需指望自己屆時一定能緊急追加抵押的人。
哪些情況下借款可能不合適
如果沒有還款來源，卻打算借款支付持續生活費用；如果追加抵押會迫使你賣掉其他必需資產；或如果最低借款額遠高於所需金額，都應格外謹慎。此時出售一小部分 BTC 或尋找其他資金來源，可能讓你承擔更少義務。
存入 BTC 前需要回答的問題
- 扣除所有費用和兌換後，實際到賬多少？
- 三個月、六個月或十二個月結清時應付多少？
- BTC 跌到什麼價格會收到警告、觸發清算及罰金？
- 誰有權移動抵押品？界面故障時如何取回？
- 能否提前還款？到期時會發生什麼？
- 你所在地區可以使用該產品嗎？
常見問題
不賣比特幣也能借款嗎？ 可以，這正是 BTC 抵押貸款的用途，但 BTC 會成爲受限制的抵押品，清算時仍可能被賣出。
可以借入 USDC 嗎？ 多家提供方在符合資格的情況下提供 USDC。Ledn、Arch 和 Coinbase均描述了 USDC 路徑。Ducat 也向符合封閉 Alpha 准入條件的用戶提供 USDC 或 UNIT 到賬；請在應用內核實實時報價和兌換成本。
比特幣貸款一定比出售便宜嗎？ 不一定。利息、一次性費用、兌換成本、潛在清算和稅務處理都可能改變結果。應按自己的情況比較真實現金流。
如果 Ducat 的比特幣 L1 模式符合你的要求，請查看當前借款流程，並在應用內核實報價。
提供方頁面覈查於 2026 年 10 月 11 日。Ducat 的 7% 費用已在本次更新中得到確認。本文僅供一般參考，不構成財務或稅務建議。
