2026 年比特幣貸款利率：如何比較總成本
宣傳的 APR 較低，並不代表比特幣抵押貸款一定便宜。實際到賬金額、前置費用、借款期限和抵押品損失風險都很重要。本文依據 2026 年 10 月 11 日覈查的提供方公開條款，僅供比較，不是貸款報價或所有平台的排名。
可比較的公開條款
| 提供方 | 公開定價或結構 | 初始 BTC LTV | BTC 的去向 | 申請前須覈實 |
|---|---|---|---|---|
| Strike | APR 隨借款額、還款方式、產品及地區變化；貸款發放費爲 0% | 標準貸款最高 50%，包括利息 | Strike 貸款託管安排 | 實際利率和資格 |
| Ledn | 固定 APR 按借款額分檔；頁面對低於 25 萬美元的貸款顯示 11.49% | 通常爲 50% | 託管 BTC；在規定限制下可轉押給融資夥伴 | 地區、費用和檔位 |
| Arch | 超過 1,000 萬美元的貸款 APR 從 7.25% 起；低於 25 萬美元時，按月付息爲 10.49%，到期付息爲 10.99%，均已計入貸款發放費 | 最高 60% | 合格託管機構 Anchorage Digital | 借款額和還款安排 |
| Nexo | 信用額度利率依產品、地區、LTV 和會員等級而異 | BTC 最高 50% | 依 Nexo 產品條款 | 個人利率和抵押品權利 |
| Coinbase | 浮動市場利率，另加 Coinbase 固定利息費和處理費 | 依市場而定 | BTC 轉爲 cbBTC，抵押於 Base 上的 Morpho | 即時利率、費用和資格 |
| Lava | 應用內報價，另收當年最高未償餘額 2% 的資金佔用費 | 依產品而定 | 比特幣金庫 | 應用內利息和費用 |
| Aave | 浮動市場借款利率 | 依市場而定 | WBTC 或 cbBTC 等 BTC 映射代幣進入智能合約 | 具體市場和代幣 |
| Ducat | 一次性 7% 鑄造服務費；無持續利息 | 以實時報價爲準 | 比特幣 L1 金庫 | UNIT 或 USDC 到賬；覈實淨到賬額和清算條款 |
表中的數字不是可直接比較的 APR。Arch 的 APR 已計入貸款發放費；Lava 的資金佔用費須與利息報價合併計算。Ledn 表示，適用地區的 2% 管理費已包含在其公開 APR 中，不應再加一次；美國和加拿大借款人免收這項費用。Coinbase 和 Aave 的利率隨市場變化，產品條款與可用地區也可能不同。
按自己的金額和期限計算
先確定實際需要到賬的金額。對每份報價記錄借款本金、扣費後到賬額、預計持有期的利息、前置或結清費用、兌換和網絡成本，以及到期應付金額。比較償還總額減實際到賬額，不要只看宣傳的百分比。
例如，假設借入 10,000 美元，按 10% 簡單年利率計算且沒有其他費用，六個月約需 500 美元，十二個月約需 1,000 美元。如果 Ducat 的 7% 一次性費用以 10,000 美元爲計費基數，則費用爲 700 美元，尚未計入其他費用。在這個簡化例子中，六個月時前置費用較高，十二個月時較低。實際產品可能按日計息、從到賬額扣費或採用其他計費基數，因此要查看交易預覽和還款計劃。
Ducat 借款頁面描述產品，但準確的到賬和償還金額應以應用內交易預覽爲準。穩定幣路徑和兌換成本也會影響到賬額。
固定、浮動和一次性定價
固定 APR 在指定期限內確定年化借款利率，但仍須確認利息何時收取、續期後如何處理。浮動利率可在債務未清時改變；較低的起始數字不是上限。一次性費用不會隨時間增加，但短期借款的相對成本較高。應按預計結清日比較三者；若無法按時還款，還要模擬持有更久的情況。
可能改變結果的費用
確認宣傳 APR 是否已計入貸款發放費，並加入處理費、網絡費、穩定幣兌換價差、提前結清限制、續期費和清算費。利息較低的貸款，實際到賬金額仍可能較少。公平比較時，應調整本金，讓每種方案提供相同的淨到賬額。
抵押品規則同樣重要
清算緩衝。 LTV 是債務除以抵押品現值。若以價值 20,000 美元的 BTC 抵押借出 10,000 美元，初始 LTV 爲 50%；BTC 跌 25% 且債務不變時，LTV 升至約 66.7%。各家警告、費用和清算門檻不同。Ledn稱 80% LTV 時自動清算；Arch列出 BTC 在 70% 時追加抵押通知、80% 時部分清算；Coinbase對其所述 USDC 貸款列出 86% 門檻。不要套用別家的門檻。
託管和代幣風險。 託管型貸款機構按合同持有 BTC。Ledn 表示，其 Custodied Loan 抵押品可轉押給機構融資夥伴，但不可再借出賺取收益；應閱讀其說明，不要把「不用於賺取收益」誤解爲完全不能轉移。Coinbase 在 Base 上使用 cbBTC，Aave 的 BTC 市場也需要 BTC 映射代幣，因此有代幣和協議依賴。比特幣 L1 金庫則有不同的密鑰、預言機、清算和退出風險。存入 BTC 前，請確認簽名和恢復規則。我們的非託管貸款指南列出了相關問題。
還款和准入。 Strike 公開條款爲 12 個月貸款，60 天后可按需結清。Ledn 標準期限也是 12 個月。DeFi 利率和產品限制可能在持有期間改變。應確認地區可用性、提前還款規定及到期處理方式。
最便宜的報價何時反而不合適
較高的初始 LTV 雖然今天能借到更多錢，卻縮短了 BTC 跌價時的反應時間。自行管理的金庫或 DeFi 倉位還要求你能可靠地使用密鑰、網絡和還款資產。如果暴跌時無法監控並追加抵押，應考慮縮小借款額，或比較出售一部分 BTC。無法承受的清算損失，不會被低利率抵消。
實用的比較方法
針對同樣的實際到賬額和預期借款期限取得兩三份實時報價。計算金額成本，記錄 BTC 清算價格，再判斷自己能否承擔相應的託管模式。若抵押安排、到期日或清算緩衝不合適，較低利率也沒有意義。
若考慮 Ducat，先看比特幣抵押借款流程，簽名前在應用內確認個人資格、UNIT 或 USDC 淨到賬額以及當前條款。Ducat 仍處於主網封閉 Alpha 階段，准入受限。更全面的比較見比特幣抵押貸款平台指南。
提供方頁面覈查於 2026 年 10 月 11 日。Ducat 的 7% 費用已在本次更新中得到確認。公開條款可能變更，且受地區限制。本文僅供一般參考，不構成財務或稅務建議。
